Die 5 wichtigsten wirtschaftlichen Herausforderungen für 2024

Vitaliy Shapran äußerte seine Ansicht, dass sich ein Wahlsieg nicht von selbst finanzieren werde. Daher müssten wir verstehen, was in der Wirtschaft bis 2024 getan werden müsse, welche Mängel zuerst beseitigt werden müssten…

Es ist an der Zeit, Bilanz zu ziehen und die Herausforderungen für das kommende Jahr zu analysieren. Unsere Wirtschaft muss stark und der Finanzsektor effizient sein, denn der Erfolg finanziert sich nicht von selbst. Wir werden die Ergebnisse qualitativ zusammenfassen können, sobald die Jahresstatistik veröffentlicht ist, aber wir können schon jetzt über die fünf wichtigsten wirtschaftlichen Herausforderungen für 2024 sprechen:

1. Die Regulierung des Gleichgewichts zwischen Geld- und Fiskalpolitik. Das Chaos und die Willkür der Beamten in dieser Frage führten 2023 beinahe zu einer nationalen Tragödie. Bereits 2022 warnte ich davor, dass die Bekämpfung der Inflation mit einem Diskontsatz der Nationalbank der Ukraine (NBU) von 25 % angesichts der hohen globalen Inflation aufgrund des schwachen geldpolitischen Transmissionsmechanismus in der Ukraine einer Geldwäsche aus dem Staatshaushalt gleichkäme. Und so kam es auch. Bei einer niedrigen Inflation von etwa 5 % entstanden dem Staat enorme Kosten für NBU-Einlagenzertifikate und hohe Ausgaben für Staatsanleihen. Dieser „Kampf“ gegen die Inflation kostete den Haushalt Hunderte von Milliarden Hrywnja. Und am Ende bekamen wir, was wir verdienten – die „Nationale Einnahmenstrategie bis 2030“. An dieser Stelle möchte ich dem Ministerkabinett danken, das dieses Dokument verabschiedet und den Ukrainern deutlich vor Augen geführt hat, was sie erwartet, sollte die geldpolitische Diktatpolitik in der Ukraine fortgesetzt werden. Man kann nicht gleichzeitig eine niedrigere Inflation als in Ungarn, Tschechien, Polen, Rumänien und anderen Ländern haben und keine Probleme mit dem Haushaltsdefizit haben. Monetärer und fiskalischer Druck bedingen einander. Wenn die Zentralbank der Ukraine (NBU) innerhalb von zwei Jahren 300 Milliarden UAH für die Inflationsbekämpfung ausgibt, muss das Finanzministerium diese Ausgaben kompensieren. Dies geschieht in der Regel durch Steuererhöhungen. Die Gesellschaft muss sich also fragen, was sie von den Finanzbehörden erwartet. Ein vereinfachtes Beispiel: Was wollen wir: 15 % Inflation und ein vereinfachtes Steuersystem mit 5 % Steuersatz oder 5 % Inflation und einen Steuersatz von bis zu 17 %? Diese klassische Wahl wird durch Kriege verkompliziert, da ein dritter Faktor hinzukommt: der Bedarf an Haushaltsmitteln aus dem Sicherheits- und Verteidigungssektor. Was wünscht sich die Gesellschaft also im Jahr 2024: a) 25 % Inflation, ein vereinfachtes Steuersystem mit 5 % Steuersatz und ein befreites Melitopol oder b) 5 % Inflation, einen Steuersatz von bis zu 17 % und eine stabile Frontlinie? Für mich ist die Wahl klar – der Finanzbedarf des Sicherheitssektors, insbesondere für zusätzliche Mobilisierungen, ist unübertroffen. Angesichts der Korruption im Finanzsystem und der Ineffizienz der Staatsausgaben verliert die Idee eines monetären Diktats durch Steuererhöhungen in den Augen der Gesellschaft zunehmend an Attraktivität. Korrupte Geschäftsleute mit Verbindungen zur Finanzmafia unterstützen allerdings bereitwillig die Politik des hohen Geldkurses und der niedrigen Inflation. Solche Verzerrungen spielen ihnen in die Hände, denn je höher die Steuern, desto höher ihre korrupten Einnahmen. 2023 gab es zaghafte Versuche der Wirtschaftsbehörden, dem Ungleichgewicht im Staatsfinanzsystem entgegenzuwirken, beispielsweise durch die Erhöhung der Gewinnsteuer für Banken. Doch das wird das entstandene Problem nicht lösen. Die Nationalbank der Ukraine (NBU) wirkt heute wie ein verwöhntes Kind, dessen Eltern (Regierung und OP) so sehr mit dem Krieg beschäftigt sind, dass sie nicht bemerkt haben, wie dieses Kind sich an den Taschen seiner Eltern bedient und das Geld für sein neues Spielzeug – die niedrige Inflation – ausgegeben hat. Wir müssen diese Situation ändern und dürfen nie wieder in sie zurückfallen. Inflation und Währungsabwertung müssen unter Kontrolle gebracht werden; idealerweise sollten sie nicht schlimmer ausfallen als in anderen Ländern unserer Region. Priorität hat jedoch der Sicherheits- und Verteidigungssektor. An zweiter Stelle sollte ein wettbewerbsfähiges Steuersystem mit möglichst wenig Korruption stehen, erst danach sollte die Kontrolle von Inflation und Wechselkurs erfolgen.
2. Die Wiederbelebung des Kreditmarktes und der Zinssätze ist notwendig. Selbst eine Senkung des Diskontsatzes durch die NBU hätte unmittelbare positive Auswirkungen auf die Staatsausgaben für Staatsanleihen, würde die Haushaltseinnahmen durch geringere Zahlungen der NBU auf Einlagenzertifikate an Banken erhöhen und Haushaltsausgaben für Vorzugskreditprogramme einsparen. Dieser Schritt würde auch große Kreditnehmer im Premiumsegment betreffen, deren Kreditzinsen vom Diskontsatz der NBU abhängen. Die Marktzinsen korrelieren jedoch nur schwach mit dem Leitsatz der NBU. Die NBU muss dringend umfassende Reformen durchführen, um die Sensibilität des Marktes gegenüber Geldwertänderungen zu verbessern. Eine Analyse der aktuellen Finanzsektorreformstrategie hat jedoch gezeigt, dass sie nicht einmal die Hälfte der notwendigen Maßnahmen enthält. Das heißt, den Finanzbehörden fehlt ein klares Verständnis davon, wie sie sicherstellen können, dass die bestehenden Kreditkanäle tatsächlich günstige Kredite für die Bevölkerung und kleine Unternehmen bereitstellen. Natürlich sollten wir der Regierung für die Förderprogramme dankbar sein, doch ist es unerlässlich, dass Finanzierungen zu akzeptablen Konditionen marktgerecht erfolgen, damit diese Programme den Staatshaushalt nicht überlasten. Ein weiterer Aspekt des Problems ist die Interpretation der Diskontsatzsenkung der Nationalbank der Ukraine (NBU). Stellen Sie sich vor, Sie wären 2022 Kreditnehmer: Zinssatz 25 %, Inflation 26,6 %, negative Realzinsbelastung – die Bedienung solcher Kredite ist also recht komfortabel. Und nun, im November 2023: Zinssatz 16 %, Inflation rund 5 %, Zinsbelastung 11 %. Es scheint, als hätten sich positive Veränderungen ergeben, doch in Wirklichkeit wird die Bedienung von Krediten zu diesen bedingten Zinssätzen schwieriger. Eine Reform des Geldmarktes allein reicht daher nicht aus; auch die Zinspolitik der NBU muss korrigiert werden.
3. Steuerreform und Korruptionsbekämpfung. Das ist die Hauptaufgabe im Finanzsektor für 2024–2025. Ich habe es satt, korrupten Leuten zuzuhören, die von Steuererhöhungen und einer unnötigen Verkomplizierung des Steuersystems sprechen, angeblich um dessen Effizienz zu steigern. Je einfacher das System, desto günstiger die Kontrolle und desto ehrlicher die Steuern. In der Ukraine ist neben den Mehrwertsteuer-Händlern ein ganzer Markt von Optimierern entstanden – darunter Versicherer, Wertpapierhändler, Gutachter, Wirtschaftsprüfer, Steueranwälte usw. Allein diese Infrastruktur verschlingt das Drei- bis Fünffache des Jahresbudgets des staatlichen Steuerdienstes. Die Ideologen, die das Steuersystem verkomplizieren und die Steuerlast erhöhen wollen, unterscheiden sich kaum von Putin. Nur bombardiert dieser die Ukraine mit Raketen und Märtyrern, damit die Bevölkerung so schnell wie möglich flieht. Diese Steuerreformer – die gleichzeitig korrupt sind – treiben die wirtschaftlich aktive Bevölkerung aus der Ukraine nach Georgien, Bulgarien und in die baltischen Staaten, wo die Steuersysteme einfacher sind als das, was sie für uns einführen wollen. Krieg und Korruption schrecken Unternehmen bereits aus der Ukraine ab, daher brauchen wir eine Steuerreform, die den Wettbewerb in der Region berücksichtigt. In der Ukraine sollten Selbstständige und Kleinunternehmen unantastbar sein, da die dort Beschäftigten ihr eigenes Einkommen erwirtschaften und das Sozialsystem entlasten.
4. auf die Beschlagnahmung russischer Vermögenswerte und die Vorbereitung der Wirtschaft auf den Wiederaufbau konzentrieren. Meinen Schätzungen zufolge handelt es sich dabei um russische Staatsvermögen in Höhe von ca. 500 Milliarden US-Dollar (Reserven der Zentralbank, des Nationalen Wohlfahrtsfonds, russischer Staatskonzerne und Banken, inoffizielle Gelder verschiedener Institutionen) sowie um denselben Betrag im Besitz von Privatpersonen (russischen Oligarchen, Beamten usw.). Die Identifizierung dieser Vermögenswerte durch die Finanzaufsichtsbehörden unserer Partner muss beschleunigt werden. Es ist zudem sinnvoll, mit der EU zusammenzuarbeiten, um die Beschlagnahmung russischer Vermögenswerte zugunsten der Ukraine voranzutreiben. In den USA wird dieses Thema bereits auf gesetzlicher Ebene behandelt. Wir müssen nicht nur eine Finanzierungsquelle für den aktuellen Bedarf und den Wiederaufbau finden, sondern auch die Reserven der Aggressorländer einziehen, mit deren Hilfe diese sich schnell erholen könnten. Für dieses strategische Ziel gibt es zwei Hindernisse. Erstens verfügt die Ukraine noch nicht über eine transparente Infrastruktur, die für den Wiederaufbau zuständig wäre; diese befindet sich noch im Aufbau. Unsere internationalen Partner könnten daher unter dem Vorwand mangelnder Transparenz in der Infrastruktur und aufgrund der Korruption in der Ukraine zögern, solche Vermögenswerte zu transferieren. Zweitens kann unsere Wirtschaft jährlich bis zu 50 Milliarden US-Dollar an externen Finanzmitteln aufnehmen. Im November 2023 belief sich der gesamte Bargeld- und unbargeldliche Hrywnja-Bestand auf 45 Milliarden US-Dollar. Die Aufnahme von über 50 Milliarden US-Dollar in eine so kleine und schlecht monetarisierte Wirtschaft wird daher bereits problematisch sein. Beide Probleme erfordern eine sofortige Lösung, andernfalls werden unsere Partner allen Grund haben, nicht vorschnell Vermögenswerte zugunsten der Ukraine zu beschlagnahmen.
5. Die Entwicklung von Transportkorridoren ins Baltikum ist eine der Grundlagen für den Wiederaufbau nach dem Krieg und die Diversifizierung der Exporte. Der Transportkorridor Dnipro-Danzig ermöglicht es uns, unsere Exporte gleichzeitig in zwei Regionen zu diversifizieren und voll mit den Getreideexporten der Russischen Föderation zu konkurrieren. Die Diversifizierung der Exportwege wird die Wirksamkeit der ständigen Angriffe Russlands auf die Südukraine automatisch verringern und für zwei bis drei Jahre ein neues Investitions-Megaprojekt für Polen und die Ukraine mit langfristigen Transiteinnahmen ermöglichen. Die Ereignisse um die Blockade der polnisch-ukrainischen Grenze haben gezeigt, dass das Problem des Transits ukrainischer Waren durch polnisches Territorium besteht, doch der Transportkorridor trägt teilweise zur Lösung dieses Problems bei. Weder die Ukraine noch Polen noch die EU brauchen ein befreundetes Polen, das unter dem Zustrom ukrainischer Rohstoffe erstickt. Daher sind die Parteien bereit, ihre Transitpositionen zu stärken.

Zusammenfassend ließen sich bis zu 20 weitere Herausforderungen in verschiedenen Wirtschafts- und Finanzsektoren auflisten. Die Ukraine kann all diese Herausforderungen bewältigen; entscheidend ist die Wahl der richtigen Instrumente und des richtigen Zeitpunkts für ihr Handeln.