Heute, am 25. April, hat die Nationalbank der Ukraine (NBU) beschlossen, ihren Diskontsatz um 1 % pro Jahr zu senken. Dies ist die zweite Senkung des Diskontsatzes in Folge, was die Strategie der Zentralbank zur Unterstützung des Wirtschaftswachstums und zur Verringerung des Inflationsdrucks verdeutlicht.
„Angesichts der Abschwächung des tatsächlichen und erwarteten Preisdrucks sowie der Verringerung der Risiken bei der Inanspruchnahme internationaler Finanzhilfen setzt die Nationalbank den Zyklus der Lockerung der Zinspolitik fort.“ Dies wird es ermöglichen, die Entwicklung der Kreditvergabe und die Erholung der Wirtschaft ohne zusätzliche Risiken für die Preis- und Finanzstabilität zu unterstützen“, sagte NBU-Vorsitzender Andriy Pishniy.
Die bisherige Senkung erfolgte am 15. März 2024 und betrug 0,5 % pro Jahr.
Pyshnyi stellte einen Rückgang der Inflation von 4,3 % im Februar auf 3,2 % im März fest. Er kündigte außerdem eine Verbesserung der NBU-Inflationsprognose für 2024 von 8,6 auf 8,2 % an. Doch gleichzeitig senkte die Nationalbank der Ukraine ihre BIP-Prognose für 2024 aufgrund der Angriffe Russlands auf Energie- und andere Infrastruktureinrichtungen von 3,6 % auf 3,0 %.
Als tatsächliche militärische Risiken für die Wirtschaft nannte Pishnyi folgende:
1. Entstehung eines zusätzlichen Haushaltsbedarfs zur Aufrechterhaltung der Verteidigungsfähigkeit oder zur Deckung erheblicher Defizite, insbesondere im Energiesektor.
2. Erhebliche Schäden an der Infrastruktur, vor allem der Energie- und Hafeninfrastruktur, die die Wirtschaftstätigkeit einschränken und Druck auf die Preise ausüben werden.
3. Fortsetzung der teilweisen Grenzblockaden einiger EU-Länder für den Güterverkehr, was den Export einschränken und den Import verteuern wird.
4. Die Verschärfung negativer Migrationstrends.
5. Verschärfung der Lage im Nahen Osten, was insbesondere das Risiko möglicher Unterbrechungen der Versorgung mit Energieressourcen und deren Preiserhöhung für die Weltwirtschaft erhöht.
Der heutige Zinsentscheid der Nationalbank wird zwei wesentliche Konsequenzen haben.
Erstens wird die Senkung des Diskontsatzes sicherlich eine neue Runde von Senkungen der Zinssätze für Einlagen privater Haushalte auslösen. Was durch die jüngsten Ereignisse bestätigt wird. Nach der Entscheidung der Nationalbank über die vorläufige Senkung des Diskontsatzes am 15. März 2024 (um 0,5 % auf 14,5 %) stieg die von der Regulierungsbehörde veröffentlichte jährliche Durchschnittsrendite auf Griwna-Einlagen von Privatpersonen um 0,23–0,36 % pro Jahr für verschiedene Anbauarten:
– 3 Monate – von 14,38 % auf 14,02 % pro Jahr;
– 6 Monate – von 14,40 % auf 14,17 % pro Jahr;
- 12 Monate - von 14,28 % auf 13,98 % pro Jahr.
Gleichzeitig möchten wir Sie daran erinnern, dass es sich nur um Nominalrenditen handelt und die Realrenditen niedriger sind – Banken ziehen 19,5 % der Steuern ab: 18 % Einkommensteuer (persönliche Einkommensteuer) und 1,5 % Militärabgabe. So beträgt der reale Zinssatz (abzüglich Steuern) beispielsweise für eine 12-monatige Investition nur 11,25 % pro Jahr, was etwas höher ist als die aktuelle Inflationsrate.
Zweitens besteht kein Zweifel daran, dass die Senkung des Nationalbankzinses zu einem erhöhten Druck auf den Devisenmarkt und den Griwna-Wechselkurs führen wird. Dies ist bereits zu einer unantastbaren Regel geworden: Je weniger Menschen und Unternehmen mit ihren Griwna-Einlagen verdienen können, desto aktiver betreiben sie spekulative Käufe und Verkäufe des Dollars. Dies führt zu Schwankungen des Griwna-Dollar-Wechselkurses und zu einem Anstieg der Devisenverkäufe der Nationalbank aus ihren Gold- und Währungsreserven.
Was auch die Praxis bestätigt. Vom 15. März bis 25. April erhöhte die NBU den offiziellen Dollar-Wechselkurs von 38,69 UAH/$ auf 39,47 UAH/$. Und auch das Gesamtvolumen der Dollarverkäufe aus Reserven ist in den letzten fünf Wochen um 69 % gestiegen – von 1,7 Milliarden US-Dollar (in den letzten 5 Wochen) auf 2,9 Milliarden US-Dollar, was vor allem angesichts der ungleichmäßigen Verteilung der internationalen Hilfe an die Ukraine ziemlich viel ist.
