Am Montag hieß es, dass es der Ukraine nicht gelungen sei, mit einer Gruppe von Anleihegläubigern eine Einigung über die Umstrukturierung internationaler Schulden in Höhe von etwa 20 Milliarden US-Dollar zu erzielen.
Der Deal mit internationalen Anleihegläubigern, der es der Ukraine ermöglichte, ihre Zahlungen nach der russischen Invasion im Land im Jahr 2022 auszusetzen, läuft im August aus.
Der ukrainische Finanzminister Serhiy Marchenko sagte, dass die Verhandlungen fortgesetzt werden und erwarte, dass die Regierung bis zum 1. August eine Einigung erzielen werde.
Dennoch fielen die auf Dollar lautenden Eurobonds des Landes um bis zu 1,7 Cent, wobei kürzere Laufzeiten zu äußerst anspruchsvollen Kursen zwischen 25 und 30 Cent pro Dollar gehandelt wurden.
Seit fast zwei Wochen laufen formelle Gespräche
Das Angebot der Regierung und das Gegenangebot der Anleihegläubiger zeigten jedoch, wie weit die Ukraine bei der Umstrukturierung ihrer Schulden in den kommenden Wochen auseinander liegt und wie hart der Kampf sein wird.
„Während die Ukraine und der Sonderausschuss der Gläubiger während des Konsultationszeitraums keine Einigung über die Bedingungen der Umstrukturierung erzielten, werden sie das Engagement und die konstruktiven Diskussionen über ihre jeweiligen Berater fortsetzen“, sagte die Regierung in einer Erklärung und fügte hinzu, dass sie weiterhin tätig seien würde auch weitermachen. bilaterale Verhandlungen mit anderen Investoren.
Marchenko sagte, dass die Wirtschaft des Landes ein „fragiles Gleichgewicht“ sei, das von der konsequenten und substanziellen Unterstützung seiner Partner abhängig sei. „Eine rechtzeitige Umschuldung ist ein entscheidender Teil dieser Unterstützung“, sagte er. „Starke Armeen müssen von einer starken Wirtschaft unterstützt werden, um Kriege zu gewinnen.“
Anleihegläubiger sagten, der Vorschlag der Regierung sehe eine Abschreibung vor, die „deutlich über“ der von den Märkten erwarteten 20 % liege.
Dieser Vorschlag „verursacht erheblichen Schaden für die zukünftige Investorenbasis der Ukraine und das Hauptziel, den Zugang zu den Kapitalmärkten bei der ersten Gelegenheit wiederherzustellen“, fügten sie hinzu.
Die Ukraine könnte die Zahlungsaussetzung nach August verlängern, bevorzugt aber eine längerfristige Lösung der vollständigen Schuldenbegleichung.
ANGEBOT
Die Durchführung einer Umschuldung inmitten eines Konflikts, der die wirtschaftliche und finanzielle Situation der Ukraine sehr unsicher macht, wurde schon immer als beispiellose und monumentale Aufgabe für die Ukraine angesehen
Kiews bilaterale Verbündete, die Milliarden in das Land pumpen, um seine militärischen Anstrengungen und seine Wirtschaft zu stärken, wollen nicht, dass die Ukraine das Geld umleitet, um ihre Schulden zu begleichen.
Die reichen G7-Demokratien einigten sich am Donnerstag darauf, Erlöse aus eingefrorenen russischen Vermögenswerten zu verwenden, um der Ukraine Kredite in Höhe von 50 Milliarden US-Dollar bereitzustellen. Seit Beginn des Krieges haben auch internationale Partner wie die Weltbank und der IWF mehr als 85 Milliarden Dollar , was eine neue Registerkarte in der Finanzierung des Staatshaushalts Kiews eröffnet.
Die Ukraine habe angeboten, bestehende Anleihegläubigerschulden gegen fünf Staatsanleihen mit einer Laufzeit zwischen 2034 und 2040 sowie ein sogenanntes steuergebundenes Staatsanleiheninstrument (SCDI) zu tauschen, hieß es in einer Erklärung am Montag. Der Wert dieses Instruments wird im Jahr 2027 ermittelt, wenn es in eine Anleihe umgewandelt wird, was mit dem Ende des aktuellen Programms des Landes mit dem IWF zusammenfällt.
Investoren fragten nach Instrumenten, die von Anfang an einen stabilen Cashflow generieren würden, und die neuen Anleihen würden in den ersten 18 Monaten einen Zinssatz von nominal 1 % zahlen, der in den Jahren 2026 und 2027 auf 3 % und dann auf den Gesamtkupon von 6 % ansteigen würde Einzahlung in Höhe von 700 Millionen US-Dollar im Rahmen des IWF-Programms.
Dieser Vorschlag führte zu einer Kürzung bzw. einem „Abschlag“ zwischen 25 % und 60 %, abhängig von der Leistung von SCDI. Die Ukraine bot Anlegern auch eine Option an, die nur normale Anleihen umfasste.
Die Anleihegläubiger unterbreiteten zwei Gegenangebote, die beide laut Regierungserklärung eine nominale Reduzierung um 20 % vorsahen und die mögliche vollständige Rückgabe der Zugeständnisse zuließen.
Die Regierung hat erklärt, dass kein Vorschlag der Anleihegläubiger den Anforderungen des IWF entspreche.
Die beiden Angebote bestanden aus einem Paket von zwei Arten von Instrumenten – einer Reihe von zwei Anleihen mit einem Kupon von mehr als 7 % und „Reversion-Anleihen“ mit variablen, schrittweisen Zahlungen.
Die Ukraine hat außerdem vorgeschlagen, die Cross-Default-Klauseln zwischen ihren internationalen Anleihen und BIP-Optionsscheinen aufzuheben, die an das Wirtschaftswachstum geknüpft sind und für die sie Anlegern 2,6 Milliarden US-Dollar schuldet.
