In einem Kommentar für Foreign Policy argumentiert Wirtschaftsprofessor Jeffrey Sonnenfeld, es wäre ein schwerwiegender Fehler, Wladimir Putin in der aktuellen Situation als Gewinner zu sehen. Ausgehend von seiner analytischen Sichtweise untersucht er die tatsächliche Lage in Russland und hebt deren alles andere als positive Natur hervor.
Dies ist vielleicht der schwierigste Moment für die Ukraine seit Beginn des russischen Einmarsches im Februar 2022, als die Situation auf dem Schlachtfeld in einer Pattsituation zu sein scheint, die politische Unterstützung aus dem Westen unter der Last politischer Dysfunktionalität ins Wanken gerät und der Krieg im Nahen Osten Ressourcen und Aufmerksamkeit ablenkt.
Viele kritische Beobachter in der westlichen Presse übertreiben es jedoch mit der Anerkennung von Wladimir Putin, dem russischen Präsidenten und Rivalen der Ukraine. Ein Kolumnist des Wall Street Journal bezeichnete Putin gar als einen der „Gewinner des Jahres“. Wir dürfen nicht dem Irrglauben verfallen, Putin gehe es gut, und wir dürfen den wirksamen Druck auf ihn nicht aufgeben.
Erst diese Woche deutete die New York Times sogar an, dass der Weggang von über 1.000 multinationalen Unternehmen aus Russland eine unglückliche Folge hatte: Er bereicherte Putin und seine Günstlinge. Alles deutet darauf hin, dass der Abzug der Unternehmen erhebliche Kosten verursacht. Die Wirtschaftsdaten belegen eindeutig, dass die russische Wirtschaft einen hohen Preis für den Verlust dieser Firmen zahlen musste. Putin hält weiterhin notwendige Statistiken zum russischen Nationaleinkommen zurück – offenbar, weil es nichts gibt, womit er prahlen könnte.
Während Putin Vermögenswerte asiatischer und westlicher Unternehmen enteignete, gaben die meisten Firmen ihre Geschäfte in Russland einfach auf und schrieben bereitwillig Milliarden von Dollar an Vermögenswerten ab. Dafür wurden sie belohnt, denn ihre Marktkapitalisierungen stiegen nach Bekanntwerden ihrer Abgänge sprunghaft an. Russland verklagt nicht nur ausländische Unternehmen wegen ihres Rückzugs – der Weggang von ExxonMobil und BP hat die für die Ölförderung notwendige Technologie zum Erliegen gebracht –, sondern der russische Konzern Rosneft verklagte sogar Reuters wegen deren Berichterstattung. Die massiven Versorgungsengpässe, die zur Schließung russischer Werke in verschiedenen Sektoren führten, wurden in Berichten vor Ort dokumentiert und führten zur Verhaftung und nunmehr neunmonatigen Haftstrafe eines mutigen Journalisten, der die Wahrheit aufgedeckt hatte.
Betrachten Sie die folgenden Wirtschaftsstatistiken, die wir überprüft haben.
Brain Drain. In den ersten Monaten nach dem Einmarsch verließen schätzungsweise 500.000 Menschen Russland, viele von ihnen hochqualifizierte Fachkräfte, deren Verlust Russland sich kaum leisten konnte. Innerhalb eines Jahres stieg diese Zahl auf mindestens eine Million. Schätzungen zufolge verlor Russland durch diesen beispiellosen Brain Drain zehn Prozent seiner gesamten technologischen Arbeitskräfte.
Kapitalflucht: Laut Berichten der russischen Zentralbank flossen zwischen Februar 2022 und Juni 2023 rekordverdächtige 253 Milliarden US-Dollar an privatem Kapital aus Russland ab – mehr als das Vierfache des gesamten bisherigen Kapitalabflussvolumens. Schätzungen zufolge verlor Russland dadurch 33 Prozent aller in Russland lebenden Millionäre.
Verlust westlichen Know-hows. Dies hat sich in Schlüsselsektoren wie Technologie und Energie ereignet. So musste beispielsweise Rosneft allein im vergangenen Jahr laut eigenen Angaben fast 10 Milliarden US-Dollar mehr für Investitionen aufwenden, was zusätzlichen Kosten von etwa 10 US-Dollar pro exportiertem Barrel Öl entspricht. Hinzu kommen die Schwierigkeiten bei der Fortführung der Ölbohrprojekte in der Arktis, die fast ausschließlich auf westlicher Technologie und Expertise beruhen.
Nahezu vollständiger Stillstand der ausländischen Direktinvestitionen in Russland. Die ausländischen Direktinvestitionen (ADI) in Russland sind aus verschiedenen Gründen fast vollständig zum Erliegen gekommen. In den 22 Monaten nach dem Einmarsch gab es nur einen Monat mit positiven ADI-Zuflüssen, verglichen mit jährlich rund 100 Milliarden US-Dollar an ADI vor dem Krieg.
Der Rubel verlor seine frei konvertierbare und austauschbare Währung. Angesichts der massenhaften Flucht globaler multinationaler Konzerne gab es nach der Invasion kaum etwas, das Putin daran hinderte, beispiellose und strenge Kapitalverkehrskontrollen für den Rubel einzuführen. Dazu gehörten ein Verbot für Bürger, Geld auf ausländische Bankkonten zu überweisen; die Aussetzung von Bargeldabhebungen von mehr als 10.000 US-Dollar von Dollar-Bankkonten; die Verpflichtung von Exporteuren, 80 Prozent ihrer Gewinne in Rubel umzutauschen; die Aussetzung des direkten Dollar-Umtauschs für Privatpersonen mit Rubel-Bankkonten; die Aussetzung des direkten Währungsumtauschs in Rubel; und die Aussetzung des Umtauschs in Rubel an sich. Wenig überraschend brachen die Rubel-Handelsvolumina um 90 Prozent ein, wodurch russische Vermögenswerte in Rubel praktisch wertlos und auf den Weltmärkten nicht mehr handelbar wurden.
Verlust des Zugangs zu den Kapitalmärkten. Westliche Kapitalmärkte sind nach wie vor die liquidesten und günstigsten Kapitalquellen für die Unternehmensfinanzierung und die Übernahme von Risiken. Seit der Invasion konnte kein russisches Unternehmen neue Aktien oder Anleihen auf einem westlichen Finanzmarkt begeben. Durch die Abwanderung multinationaler Konzerne stehen russischen Unternehmen keine alternativen Finanzierungsquellen und keine globalen Investoren mehr zur Verfügung.
Die Vermögenswerte sind im freien Fall. Teilweise aufgrund des massenhaften Abzugs globaler Konzerne sind die Vermögenswerte in Russland flächendeckend eingebrochen. Laut unserer Recherche ist sogar der Gesamtwert einiger Staatsbetriebe im Vergleich zum Vorkriegsniveau um 75 Prozent gesunken. Die Times berichtet, dass viele Vermögenswerte des Privatsektors um 50 Prozent gefallen sind.
Dies sind nur einige der Kosten, die Putin nach dem Rückzug von über 1.000 globalen Unternehmen tragen musste; und dabei sind die verheerenden Auswirkungen der Wirtschaftssanktionen auf die russische Wirtschaft, wie etwa die äußerst wirksame Ölpreisobergrenze des US-Finanzministeriums, noch nicht berücksichtigt. Energie machte mehr als zwei Drittel der russischen Exporte aus, und diese Zahl hat sich nun halbiert. Russland, das nie Fertigwaren – weder Industrie- noch Konsumgüter – für die Weltwirtschaft geliefert hat, ist gelähmt. Es ist nicht einmal annähernd eine wirtschaftliche Supermacht; praktisch alle seine Rohstoffe lassen sich problemlos aus anderen Quellen ersetzen. Die Militärmaschinerie wird nur noch durch die Ausplünderung der nun staatlich kontrollierten Unternehmen angetrieben.
Unsere umfangreichen Wirtschaftsdaten lassen ein eindeutiges Urteil zu: Der beispiellose historische Rückzug von über 1.000 globalen Unternehmen hat Putins Kriegsmaschinerie schwer geschwächt. In dieser schwierigen Zeit für die Ukraine wäre es ein Fehler, zu optimistisch zu sein – genauso wie es ein Fehler wäre, zu zynisch zu sein.
