A finales de 2023, Ucrania observó una caída en el tipo de cambio de la grivna frente al dólar, que continúa a principios del nuevo año. El Banco Nacional de Ucrania ya ha destacado esta situación, calificándola de "factores estacionales" e instando a los ciudadanos a no preocuparse.
Durante el período comprendido entre finales de noviembre y principios de enero, el tipo de cambio oficial del dólar aumentó dos grivnas, pasando de 36,01 grivnas a 38,12 grivnas por dólar. El 30 de diciembre, cuando el dólar en las casas de cambio costaba 39,63 grivnas, se considera un récord. En los primeros días de enero el tipo de cambio osciló ligeramente y el 5 de enero sus precios promediaban 39,05 grivnas para la compra y 39,20 grivnas para la venta.
También cabe señalar que el euro se ha encarecido en las casas de cambio: se compraba por 42,60 grivnas y se vendía por 42,85 grivnas.
La cuestión de la tendencia al debilitamiento de la hryvnia sigue abierta. Aunque el Banco Nacional atribuyó los cambios a factores estacionales, las previsiones futuras siguen siendo inciertas y pueden depender de diversos factores que afectan a la economía del país.
"¿Bajada estacional del tipo de cambio? Y no sólo eso", afirmó el vicepresidente del Banco Nacional de Ucrania, Serhii Nikolaychuk, durante la transmisión del teletón nacional. Explicó que en condiciones en las que el tipo de cambio no es fijo, sino que se forma en el modo de "flexibilidad controlada", las fluctuaciones en ambas direcciones son un fenómeno natural.
"En diciembre observamos una importante demanda de divisas, lo que provocó el debilitamiento de la grivna. Esta dinámica se debe a factores estacionales, una mayor demanda de moneda debido a gastos presupuestarios récord. Además, tradicionalmente, a finales de año también aumenta la demanda de divisas por parte de la población", explicó el vicepresidente del BNU.
Sin embargo, las fluctuaciones estacionales también se ven afectadas por la guerra, lo que hace que el dólar sea prácticamente la única forma disponible de protección de los ingresos frente a la inflación, la devaluación y simplemente los "días oscuros".
Según información del banco central, en diciembre de 2023 los ucranianos mostraron un interés extraordinario por la moneda y compraron volúmenes récord. Los bancos comerciales facturaron en total 2,596 millones de dólares, de los cuales 1,026 millones de dólares los compraron personas físicas.
La última vez que se registró una demanda tan grande fue hace 11 años, en noviembre de 2012. El economista y ex miembro del directorio del Banco Nacional, Vitaly Shapran, indica que diciembre se define por un aumento del gasto, especialmente en el sector público.
"A finales del año pasado, esta 'tradición' también fue apoyada por el Ministerio de Defensa, decidiendo pagar parcialmente el salario de enero de 2024 en diciembre de 2023. Las condiciones de la guerra influyen negativamente en la confianza en la moneda nacional, lo que ha provocado la liquidez y la devaluación de la grivna", dijo Vitaly Shapran en un comentario para la BBC ucraniana.
El experto también señaló que el Banco Nacional tuvo la oportunidad de frenar estos procesos, pues al 1 de enero sus reservas internacionales alcanzaban los 40.508 millones de dólares.
"Es decir, el Banco Nacional de Ucrania tenía recursos suficientes para frenar la devaluación estacional, pero no tomó las medidas necesarias, incluso teniendo en cuenta el hecho de que en octubre de 2023 Ucrania pasó a un tipo de cambio flotante. La decisión de acumular reservas de oro y divisas, alcanzando un nuevo récord histórico, llevó a una devaluación descentralizada de la grivna", añadió el experto financiero en sus declaraciones a la BBC ucraniana.
Las previsiones y los riesgos del desarrollo económico de Ucrania están siendo objeto de atención, como subraya el jefe adjunto del Banco Nacional, Serhiy Nikolaychuk, en el marco del "régimen de flexibilidad controlada" introducido hace unos meses, la grivna puede seguir perdiendo su valorar o, por el contrario, fortalecer.
Los expertos creen que tales fluctuaciones son probables también en el futuro y subrayan que 39 grivnas por dólar aún no es el límite.
Hace unos meses, se pronosticaba que la grivna se debilitaría en 2024 a una tasa promedio anual de alrededor de 41 grivnas por dólar, según el Ministerio de Finanzas y representantes empresariales. Sin embargo, en esta situación jugará un papel importante la recepción de ayuda internacional por parte de Ucrania, que se espera alcance los 37 mil millones de dólares. Sin embargo, los tramos de los principales donantes, Estados Unidos y la Unión Europea, aún no han recibido la aprobación final.
Según el Banco Nacional, si se dispone de financiación al nivel del año pasado, el tipo de cambio se mantendrá de acuerdo con los indicadores actuales.
Sin embargo, los expertos señalan la ambigüedad de la situación, ya que la devaluación de la hryvnia puede aumentar los ingresos presupuestarios, pero al mismo tiempo provocar un aumento de la deuda externa y del costo de su servicio.
Un aspecto importante es la decisión tomada en diciembre de 2023 de suspender los pagos de la deuda oficial con los países del G7 hasta marzo de 2027, lo que, según el experto financiero Vitaly Shapran, da cierta libertad al Ministerio de Finanzas.
Sin embargo, también existe la otra cara de la moneda: la debilidad de la grivna puede reducir la capacidad de la economía ucraniana para absorber la ayuda exterior sin consecuencias para la inflación interna.
Vitaly Shapran considera improbable un debilitamiento artificial radical de la hryvnia, similar a lo ocurrido en 2022. El Banco Nacional ya ha respondido a estas preocupaciones, afirmando que tiene recursos suficientes para garantizar la estabilidad del tipo de cambio en el futuro.
