La agencia de calificación internacional Fitch Ratings elevó recientemente la calificación de incumplimiento del emisor (RDE) a largo plazo de Ucrania en moneda nacional de “CCC-” a “CCC+” y confirmó la RDE a largo plazo en moneda extranjera en el nivel de 'RD' ( incumplimiento limitado). Esto puede parecer una noticia positiva, pero este aumento esconde muchos problemas financieros que ponen en duda la realidad de la estabilidad de la economía ucraniana.
El 30 de agosto, Ucrania completó el proceso de reestructuración de los eurobonos soberanos por valor de 19,7 mil millones de dólares y de la deuda garantizada por el Estado de Ukravtodor por 700 millones de dólares. En total, la reestructuración cubrió 20.500 millones de dólares de deuda. Este logro es sin duda un paso importante, pero Fitch Ratings señala que incluso después de esto Ucrania tendrá que afrontar graves dificultades financieras.
Si bien la mejora de la calificación a “CCC+” muestra algunos avances, Fitch Ratings señala un riesgo crediticio significativo asociado con una guerra prolongada y grandes déficits presupuestarios. Según las previsiones de la agencia, el déficit presupuestario de Ucrania alcanzará el 17,5% del PIB en 2024 y el 15,3% en 2025. Este es un serio desafío para la estabilidad económica del país.
Además, la incertidumbre sobre la financiación a partir de 2025, en parte debido al ciclo electoral estadounidense, la posible fatiga de los donantes y los riesgos residuales con la financiación de la UE, podrían exacerbar aún más la situación.
Ucrania enfrentó problemas en los pagos de la deuda nacional. La suspensión de pagos terminó el 1 de agosto y el país se vio obligado a negociar con los acreedores la reestructuración de la deuda. Gracias a acuerdos exitosos con el Comité de propietarios de eurobonos, Ucrania logró saldar parte de sus deudas. Sin embargo, esto no resolvió todos los problemas financieros.
Uno de los mayores problemas que enfrenta Ucrania es la restauración de la infraestructura energética destruida. Los ataques masivos a instalaciones energéticas en agosto provocaron graves daños y retrasos en el restablecimiento de las conexiones a líneas eléctricas externas. La Agencia Internacional de Energía Atómica (OIEA) informó sobre el restablecimiento incompleto de las conexiones en PANPP, RANPP y ChNPP. Esto pone en peligro la estabilidad del sistema energético de Ucrania y puede afectar negativamente a la situación económica del país.
