Hoy, 25 de abril, el Banco Nacional de Ucrania (BNU) decidió reducir su tasa de descuento en un 1% anual. Esta es la segunda reducción consecutiva de la tasa de descuento, lo que indica la estrategia del banco central para apoyar el crecimiento económico y reducir las presiones inflacionarias.
"En vista del debilitamiento de la presión sobre los precios real y esperada, así como de la reducción de los riesgos de recibir apoyo financiero internacional, el Banco Nacional continúa el ciclo de suavización de la política de tipos de interés. Esto permitirá apoyar el desarrollo del crédito y la recuperación de la economía sin riesgos adicionales para los precios y la estabilidad financiera", dijo el presidente del BNU, Andriy Pishniy.
La disminución anterior se produjo el 15 de marzo de 2024 y ascendió al 0,5% anual.
Pyshnyi observó una desaceleración de la inflación del 4,3% en febrero al 3,2% en marzo. También anunció una mejora en la previsión de inflación del BNU para 2024 del 8,6 al 8,2%. Pero al mismo tiempo, el Banco Nacional de Ucrania redujo su previsión del PIB para 2024 del 3,6% al 3,0% debido a los ataques de Rusia a la energía y otras instalaciones de infraestructura.
Pishnyi nombró los siguientes riesgos militares reales para la economía:
1. Aparición de necesidades presupuestarias adicionales para mantener la capacidad de defensa o cubrir déficits importantes, en particular, en el sector energético.
2. Daños importantes a las infraestructuras, principalmente energéticas y portuarias, que limitarán la actividad económica y presionarán los precios.
3. Continuación del bloqueo parcial de las fronteras por parte de algunos países de la UE para el transporte de carga, lo que restringirá las exportaciones y encarecerá las importaciones.
4. La profundización de las tendencias migratorias negativas.
5. Agravamiento de la situación en Oriente Medio, que, en particular, aumenta los riesgos de posibles interrupciones en el suministro de recursos energéticos y su aumento de precios para la economía mundial.
La decisión de hoy del Banco Nacional sobre el tipo de interés tendrá dos consecuencias fundamentales.
En primer lugar, la reducción de la tasa de descuento seguramente desencadenará una nueva ronda de reducciones en las tasas de interés sobre los depósitos de los hogares. Lo cual lo confirman los acontecimientos recientes. Después de la decisión del Banco Nacional de reducir preliminarmente la tasa de descuento el 15 de marzo de 2024 (entre un 0,5% y un 14,5%), el rendimiento medio anual de los depósitos de particulares en hryvnia publicado por el regulador aumentó entre un 0,23% y un 0,36%. por año para varios tipos de archivos adjuntos:
– 3 meses – del 14,38% al 14,02% anual;
– 6 meses – del 14,40% al 14,17% anual;
- 12 meses - del 14,28% al 13,98% anual.
Al mismo tiempo, le recordamos que estos son solo rendimientos nominales y los rendimientos reales son menores: los bancos deducen el 19,5% de los impuestos: el 18% del impuesto sobre la renta de las personas físicas (impuesto sobre la renta de las personas físicas) y el 1,5% del impuesto militar. Así, la tasa real (neta de impuestos), por ejemplo, sobre una inversión a 12 meses es sólo del 11,25% anual, que es ligeramente superior a la tasa de inflación actual.
En segundo lugar, no hay duda de que la reducción del tipo de interés bancario nacional provocará una mayor presión sobre el mercado de divisas y el tipo de cambio de la hryvnia. Esto ya se ha convertido en una regla inviolable: cuanto menos pueden ganar las personas y las empresas con sus depósitos en jrivnia, más activamente participan en la compra y venta especulativa del dólar. Lo que resulta en fluctuaciones en el tipo de cambio hryvnia/dólar y un aumento en las ventas de divisas del Banco Nacional de sus reservas de oro y divisas.
Lo cual también lo confirma la práctica. Del 15 de marzo al 25 de abril, el BNU elevó el tipo de cambio oficial del dólar de 38,69 grivnas por dólar a 39,47 grivnas por dólar. Y también aumentó el volumen total de ventas en dólares de las reservas en un 69% en las últimas 5 semanas: de 1,7 mil millones de dólares (las 5 semanas anteriores) a 2,9 mil millones de dólares, lo cual es bastante, especialmente si se considera la distribución desigual de la ayuda internacional a Ucrania.
