Vitaliy Shapran opinó que la victoria no se financiará sola. Por lo tanto, debemos comprender qué se debe hacer en la economía de 2024 y qué deficiencias deben eliminarse primero
Es hora de hacer balance y analizar los retos del próximo año. Nuestra economía debe ser sólida y el sector financiero eficiente, porque la victoria no se financiará sola. Podremos resumir los resultados cualitativamente cuando se publiquen las estadísticas anuales, pero ya podemos hablar de los 5 principales retos económicos para 2024:
- Regular la paridad entre la política monetaria y fiscal. El caos y la arbitrariedad de los funcionarios en este tema en 2023 casi provocaron una tragedia nacional. En 2022, advertí que tratar la inflación con la tasa de descuento del Banco Nacional de Ucrania (BNU) al 25%, en un contexto de alta inflación global debido a la debilidad del mecanismo de transmisión monetaria en Ucrania, blanquearía dinero del Presupuesto Estatal. Y así resultó. Con una inflación baja, cercana al 5%, el Estado incurrió en gastos colosales en certificados de depósito del BNU y arrastró al Gobierno a un alto gasto en bonos del Estado. Esta "lucha" contra la inflación costó al presupuesto cientos de miles de millones de grivnas. Y al final, obtuvimos lo que merecíamos: la "Estrategia Nacional de Ingresos hasta 2030". Agradezco al Gabinete de Ministros, que adoptó este documento y mostró claramente a los ucranianos lo que les espera si la política monetaria dictatorial continúa en Ucrania. No se puede tener una inflación inferior a la de Hungría, la República Checa, Polonia, Rumanía y otros países y no tener problemas de déficit presupuestario. La presión monetaria y fiscal son interdependientes. Si en dos años el Banco Nacional de la Reserva (BNU) gastó condicionalmente 300 mil millones de UAH en combatir la inflación, el Ministerio de Finanzas debe compensar estos gastos, lo que, por regla general, se produce a costa de aumentar los impuestos. Entonces, ¿la sociedad debe comprender qué queremos de las autoridades financieras? Daré un ejemplo simplificado. ¿Qué queremos: una inflación del 15% y un sistema tributario simplificado con un impuesto del 5%, o una inflación del 5% y un impuesto de hasta el 17%? Esta elección clásica se complica por la guerra, porque añade un tercer factor: la demanda de ingresos presupuestarios del sector de seguridad y defensa. Entonces, ¿qué quiere la sociedad en 2024: a) una inflación del 25%, un sistema tributario simplificado con un impuesto del 5% y una Melitópol liberada, o b) una inflación del 5%, un impuesto de hasta el 17% y un frente estable? Para mí, la elección es obvia: la demanda de fondos del sector de seguridad, en particular para una mayor movilización, es insuperable. Si además mencionamos la corrupción del sistema fiscal y la ineficiencia del gasto estatal, la idea de imponer el dinero mediante el aumento de impuestos generalmente pierde atractivo para la sociedad. Si bien los empresarios corruptos cercanos a la mafia fiscal apoyan voluntariamente la política de dinero caro y baja inflación, estas distorsiones les favorecen, ya que cuanto más altos son los impuestos, mayores son sus ingresos corruptos. En 2023, las autoridades económicas hicieron débiles intentos por contrarrestar el desequilibrio en el sistema financiero estatal; por ejemplo, aumentaron el impuesto a las ganancias de los bancos. Pero esto no resolverá el problema creado. Hoy, el Banco Nacional de la República parece un niño mimado, cuyos padres (el Gobierno y el OP) están tan ocupados con la guerra que no se dieron cuenta de cómo este niño hurgaba en los bolsillos de sus padres y gastaba lo que ganaba en su nuevo juguete: la baja inflación. Debemos cambiar esta situación y no volver jamás a ella. La inflación y la devaluación deben estar bajo control; sería bueno que no fueran peores que en otros países de nuestra región. Sin embargo, se debe dar prioridad al sector de seguridad y defensa. La segunda prioridad debería ser un sistema tributario competitivo con un mínimo de corrupción, y solo entonces, el control de la inflación y el tipo de cambio.
- Resucitación del mercado crediticio y las tasas de interés. Incluso si el Banco Nacional de la República (BNU) reduce su tasa de descuento, esto tendrá un impacto positivo inmediato en el gasto del Gobierno en bonos gubernamentales, aumentará los ingresos presupuestarios al reducir los pagos del BNU por certificados de depósito a los bancos y ahorrará gastos presupuestarios en programas de crédito preferencial. Esta medida también afectará a los grandes prestatarios del segmento prime, cuyas tasas de préstamo dependen de la tasa de descuento del BNU. Sin embargo, las tasas de préstamo del mercado están poco correlacionadas con la tasa del BNU. El BNU necesita un conjunto completo de reformas urgentes para mejorar la sensibilidad del mercado a las fluctuaciones en el valor del dinero... Desafortunadamente, un análisis de la actual estrategia de reforma del sector financiero ha demostrado que no contiene ni la mitad de las medidas necesarias. Es decir, las autoridades financieras no tienen una comprensión clara de qué hacer para garantizar que los canales de crédito existentes realmente proporcionen dinero barato a la población y las pequeñas empresas. Por supuesto, debemos agradecer al Gobierno el conjunto de programas de préstamos preferenciales, pero es necesario que la financiación a un precio aceptable se realice en condiciones de mercado, para que estos programas preferenciales no sobrecarguen el presupuesto. Otro aspecto del problema es la interpretación de la reducción del tipo de descuento del Banco Nacional de la República (BNU). Imaginemos que somos prestatarios en 2022: tipo del 25%, inflación del 26,6%, intereses reales negativos, por lo que el servicio de estos préstamos es bastante cómodo. Y ahora nos encontramos en noviembre de 2023: tipo del 16%, inflación cercana al 5%, intereses del 11%. Parece que se han producido cambios positivos, pero en realidad, los préstamos a estos tipos condicionales serán más difíciles de atender. Por lo tanto, una reforma del mercado monetario por sí sola no será suficiente; también debe haber una corrección de la política de tipos de interés del BNU.
- Reforma fiscal y reducción de la corrupción. Esta es la principal tarea para 2024-2025 en el sector fiscal. Estoy cansado de escuchar a corruptos que hablan de subir los impuestos, complicando el sistema tributario con fines corruptos bajo el pretexto de aumentar su eficiencia. Cuanto más simple sea el sistema, más barato será verificarlo y con mayor honestidad se pagarán los impuestos. En Ucrania, se ha creado todo un mercado de optimizadores, además de los intermediarios del IVA: aseguradoras, corredores de bolsa, tasadores, auditores, abogados fiscales, etc. Esta infraestructura por sí sola consume entre 3 y 5 presupuestos anuales del Servicio Estatal de Impuestos. Los ideólogos de la complicación del sistema tributario y el aumento de la carga fiscal no difieren mucho de Putin, solo que él está bombardeando a Ucrania con misiles y shahids para que la población huya lo antes posible, y estos "reformadores-corruptores" fiscales están expulsando a la población económicamente activa de Ucrania hacia Georgia, Bulgaria y los países bálticos, donde los sistemas tributarios son más simples que los que proponen crear para nosotros. La guerra y la corrupción ya están ahuyentando a las empresas de Ucrania, por lo que necesitamos una reforma fiscal que tenga en cuenta la competencia en la región. En Ucrania, los autónomos y las pequeñas empresas deberían ser intocables, ya que quienes trabajan allí generan sus propios ingresos y alivian el presupuesto del sistema de asistencia social.
- Trabajar en la confiscación de activos rusos y preparar la economía para la recuperación. Ucrania debería centrarse en la confiscación de activos rusos congelados. Según mis estimaciones, se trata de aproximadamente 500.000 millones de dólares de activos soberanos rusos (reservas del Banco Central, el Fondo Nacional de Bienestar, corporaciones y bancos estatales rusos, fondos no oficiales de diversas instituciones) y la misma cantidad de particulares (oligarcas rusos, funcionarios, etc.). Es necesario acelerar la identificación de estos activos por parte de los organismos de supervisión financiera de nuestros socios. También conviene colaborar con la UE para promover la idea de confiscar activos rusos a favor de Ucrania; en EE. UU., esta cuestión ya se está resolviendo a nivel legislativo. No solo debemos encontrar una fuente de financiación para las necesidades actuales y la reconstrucción, sino también retirar las reservas de los países agresores, a costa de las cuales podrían recuperarse rápidamente. Existen dos obstáculos para este objetivo estratégico. En primer lugar, Ucrania aún no cuenta con una infraestructura transparente que se encargue de la reconstrucción; esta aún se está formando. Por lo tanto, nuestros socios internacionales, con el pretexto de la falta de una infraestructura transparente y alegando corrupción en Ucrania, podrían no apresurarse a transferir dichos activos. En segundo lugar, nuestra economía puede aceptar hasta 50 000 millones de dólares en financiación externa al año. En noviembre de 2023, todas las grivnas en circulación, tanto en efectivo como en moneda extranjera, ascendían a 45 000 millones de dólares. Por lo tanto, aceptar más de 50 000 millones de dólares en una economía tan pequeña y poco monetizada ya representará un problema. Ambos problemas requieren una solución inmediata, sin la cual nuestros socios tendrán motivos de sobra para no apresurarse a confiscar activos a favor de Ucrania.
- El desarrollo de corredores de transporte hacia el Báltico es uno de los pilares de la recuperación posbélica y la diversificación de las exportaciones. La existencia del corredor de transporte Dnipro-Gdansk nos permitirá diversificar nuestras exportaciones en dos regiones simultáneamente y competir plenamente con las exportaciones de cereales de la Federación Rusa. La diversificación de los canales de exportación reducirá automáticamente la eficacia de los constantes ataques rusos al sur de Ucrania y, en un plazo de dos a tres años, creará un nuevo megaproyecto de inversión para Polonia y Ucrania con perspectivas de ingresos a largo plazo gracias al tránsito. Los acontecimientos relacionados con el bloqueo de la frontera entre Polonia y Ucrania han demostrado que el problema del tránsito de mercancías ucranianas a través de territorio polaco existe, pero la existencia del corredor de transporte lo elimina parcialmente. Ni Ucrania, ni Polonia, ni la UE necesitan que su amiga Polonia se vea sofocada por la afluencia de materias primas ucranianas, por lo que ambas partes están dispuestas a reforzar sus posiciones de tránsito.
En resumen, se podrían enumerar hasta 20 desafíos más en diversos sectores de la economía y el sector financiero. Ucrania puede afrontarlos todos; lo fundamental es elegir las herramientas y el momento adecuados para actuar.
