Ucrania no logró llegar a un acuerdo con un grupo de tenedores de bonos para reestructurar unos 20.000 millones de dólares de deuda internacional en conversaciones formales, dijo el lunes, generando el espectro de que el país devastado por la guerra podría dar marcha atrás en caso de incumplimiento.
El acuerdo con los tenedores de bonos internacionales que permitió a Ucrania suspender los pagos después de que Rusia invadiera el país en 2022 expira en agosto.
El ministro de Finanzas ucraniano, Serhiy Marchenko, dijo que las negociaciones continuarán y espera que el gobierno llegue a un acuerdo antes del 1 de agosto.
Aún así, los eurobonos denominados en dólares del país cayeron hasta 1,7 centavos, con vencimientos más cortos cotizando a niveles profundamente desafiantes entre 25 y 30 centavos por dólar.
Las conversaciones formales con los tenedores de bonos han estado en curso durante casi dos semanas mientras Ucrania busca renegociar su deuda para mantener el acceso a los mercados internacionales y al mismo tiempo satisfacer las demandas de reestructuración del Fondo Monetario Internacional (FMI).
Sin embargo, la oferta del gobierno y la contraoferta de los tenedores de bonos mostraron cuán alejadas y la ardua batalla que enfrentará Ucrania para reestructurar su deuda en las próximas semanas.
"Aunque Ucrania y el Comité Especial de Acreedores no llegaron a un acuerdo sobre los términos de la reestructuración durante el período de consulta, (ellos) continuarán con el compromiso y las discusiones constructivas a través de sus respectivos asesores", dijo el gobierno en un comunicado, añadiendo que también continuaría. Negociaciones bilaterales con otros inversores.
Marchenko dijo que la economía del país es un "equilibrio frágil" que depende del apoyo constante y sustancial de sus socios. "La reestructuración oportuna de la deuda es una parte crítica de este apoyo", afirmó. "Para ganar las guerras, los ejércitos fuertes deben estar respaldados por una economía fuerte".
Los tenedores de bonos dijeron que la propuesta del gobierno exigía una amortización "significativamente superior" al 20% esperado por los mercados.
Esta propuesta "causa un daño significativo a la futura base de inversores de Ucrania y al objetivo principal de devolver el acceso a los mercados de capitales en la primera oportunidad", agregaron.
Ucrania podría ampliar la suspensión de pagos después de agosto, pero prefiere una solución a más largo plazo de liquidación total de la deuda.
OFERTA
Llevar a cabo una reestructuración de la deuda en medio de un conflicto que hace que su situación económica y fiscal sea muy incierta siempre se ha considerado una tarea monumental y sin precedentes para Ucrania.
Los aliados bilaterales de Kiev, que están invirtiendo miles de millones en el país para reforzar su esfuerzo militar y su economía, no quieren que Ucrania desvíe el dinero para pagar su deuda.
Las democracias ricas del G7 acordaron el jueves utilizar los ingresos de los activos rusos congelados para proporcionar a Ucrania 50.000 millones de dólares en préstamos. Desde el comienzo de la guerra, los socios internacionales, como el Banco Mundial y el FMI, también han aportado más de 85 mil millones de dólares , abre una nueva pestaña en la financiación del presupuesto estatal de Kiev.
Ucrania ha ofrecido canjear la deuda de los tenedores de bonos existentes por cinco bonos gubernamentales con vencimiento entre 2034 y 2040, así como el llamado instrumento de deuda soberana vinculado a impuestos (SCDI), dijo en un comunicado el lunes. El valor de este instrumento se determinará en 2027, cuando se convertirá en bono, coincidiendo con el fin del actual programa del país con el FMI.
Los inversores pidieron instrumentos que generaran un flujo de caja estable desde el principio, y los nuevos bonos pagarían un interés del 1% nominal durante los primeros 18 meses, aumentando al 3% en 2026 y 2027, y luego al 6% sobre el cupón total. pago de 700 millones de dólares estadounidenses durante el programa del FMI.
Esta propuesta resultó en una reducción o "recorte" de entre el 25% y el 60%, dependiendo del desempeño de SCDI. Ucrania también ofreció a los inversores una opción que incluye sólo bonos ordinarios.
Los tenedores de bonos hicieron dos contraofertas, las cuales pedían una reducción nominal del 20%, según la declaración del gobierno, y permitían el posible retorno total de las concesiones.
El gobierno ha dicho que ninguna propuesta de los tenedores de bonos cumple con los requisitos del FMI.
Las dos ofertas consistieron en un paquete de dos tipos de instrumentos: una serie de dos bonos que pagaban un cupón superior al 7% y “bonos de reversión” que tenían pagos variables y escalonados.
Ucrania también ha propuesto eliminar las disposiciones de incumplimiento cruzado entre sus bonos internacionales y garantías del PIB, que están vinculadas al crecimiento económico y por las que debe a los inversores 2.600 millones de dólares.
