L'agence de notation internationale Fitch Ratings a récemment relevé la note de défaut de l'émetteur (RDE) à long terme de l'Ukraine en monnaie nationale de « CCC- » à « CCC+ » et a confirmé la RDE à long terme en devise étrangère au niveau « RD » ( défaut limité). Cela peut paraître une nouvelle positive, mais cette augmentation cache de nombreux problèmes financiers qui remettent en question la réalité de la stabilité de l’économie ukrainienne.
Le 30 août, l'Ukraine a achevé le processus de restructuration des euro-obligations souveraines d'une valeur de 19,7 milliards de dollars et de la dette garantie par l'État d'Ukravtodor pour 0,7 milliard de dollars. Au total, la restructuration a couvert 20,5 milliards de dollars de dette. Cette réalisation constitue certainement une étape importante, mais Fitch Ratings note que même après cela, l'Ukraine devra encore faire face à de graves difficultés financières.
Même si le relèvement de la notation à « CCC+ » montre certains progrès, Fitch Ratings souligne un risque de crédit important associé à une guerre prolongée et à d’importants déficits budgétaires. Selon les prévisions de l'agence, le déficit budgétaire de l'Ukraine atteindra 17,5 % du PIB en 2024 et 15,3 % en 2025. Il s'agit d'un défi sérieux pour la stabilité économique du pays.
En outre, l’incertitude du financement à partir de 2025, due en partie au cycle électoral américain, à la lassitude possible des donateurs et aux risques résiduels liés au financement de l’UE, pourrait encore aggraver la situation.
L'Ukraine a été confrontée à des problèmes de paiement de la dette nationale. La suspension des paiements a pris fin le 1er août et le pays a été contraint de négocier avec ses créanciers une restructuration de sa dette. Grâce aux accords conclus avec le Comité des détenteurs d'euro-obligations, l'Ukraine a réussi à régler une partie de ses dettes. Mais cela n’a pas résolu tous les problèmes financiers.
L’un des plus grands problèmes auxquels l’Ukraine est confrontée est la restauration des infrastructures énergétiques détruites. Des attaques massives contre des installations énergétiques en août ont entraîné de graves dégâts et des retards dans le rétablissement des connexions aux lignes électriques externes. L'Agence internationale de l'énergie atomique (AIEA) a signalé le rétablissement incomplet des connexions au PANPP, au RANPP et au ChNPP. Cela met en danger la stabilité du système énergétique ukrainien et pourrait avoir un impact négatif sur la situation économique du pays.
