Au deuxième trimestre 2025, les Ukrainiens ont considérablement réduit leur demande de devises étrangères en espèces. Selon le rapport sur l'inflation de la Banque nationale d'Ukraine, le volume des achats nets de devises a chuté à 0,8 milliard de dollars, contre 2,8 milliards au premier trimestre. Plus précisément, la demande de dollars a diminué, passant de 1,9 milliard à 0,1 milliard.
Il s'agit du niveau de demande mensuelle le plus bas depuis octobre 2023, soit une moyenne de seulement 0,3 milliard de dollars entre avril et juin 2025. La NBU explique cette tendance par plusieurs facteurs.
Dans un premier temps, les Ukrainiens ont commencé à moins anticiper une dévaluation. Les anticipations des ménages concernant le taux de change se sont stabilisées grâce à la stabilité de la hryvnia et à la rentabilité accrue des instruments financiers libellés en hryvnia, notamment les obligations et les dépôts.
Deuxièmement, la confiance dans la hryvnia joue un rôle important : les Ukrainiens sont de plus en plus disposés à laisser leurs économies dans la monnaie nationale, notamment en raison des taux d'intérêt élevés sur les dépôts et les obligations d'État.
Cependant, sur le marché des changes hors espèces, la demande de devises étrangères a augmenté. Cela peut indiquer une hausse de l'activité économique, des achats de biens importés ou des transactions liées à l'activité économique internationale.
Malgré la stabilisation actuelle, les prévisions concernant le taux de change de la hryvnia restent pessimistes. Selon les experts, si le conflit s'éternise, le taux de change pourrait atteindre 43,5 UAH pour un dollar d'ici fin 2025 et 46 UAH pour un dollar en 2026. Cette situation s'explique par les pressions économiques générales et la prolongation des hostilités.
Ainsi, même si les Ukrainiens manifestent actuellement une demande réduite de liquidités, la situation demeure instable. Et le dollar, comme auparavant, reste un baromètre de la confiance dans l'économie, tant pour la population que pour les entreprises.
