Aujourd'hui, 25 avril, la Banque nationale d'Ukraine (BNU) a décidé de réduire son taux d'escompte de 1 % par an. Il s'agit de la deuxième réduction consécutive du taux d'escompte, ce qui témoigne de la stratégie de la banque centrale visant à soutenir la croissance économique et à réduire les pressions inflationnistes.
"Compte tenu de l'affaiblissement de la pression réelle et attendue sur les prix, ainsi que de la réduction des risques de recevoir un soutien financier international, la Banque nationale poursuit le cycle d'assouplissement de la politique des taux d'intérêt. Cela permettra de soutenir le développement du crédit et la reprise de l'économie sans risques supplémentaires pour les prix et la stabilité financière", a déclaré le président du NBU, Andriy Pishniy.
La baisse précédente avait eu lieu le 15 mars 2024 et s'élevait à 0,5% par an.
Pyshnyi a noté un ralentissement de l'inflation de 4,3% en février à 3,2% en mars. Il a également annoncé une amélioration des prévisions d'inflation du NBU pour 2024 de 8,6 à 8,2 %. Mais dans le même temps, la Banque nationale d'Ukraine a abaissé ses prévisions de PIB pour 2024 de 3,6 % à 3,0 % en raison des attaques de la Russie contre l'énergie et d'autres infrastructures.
Pishnyi a cité les risques militaires réels suivants pour l’économie :
1. Émergence de besoins budgétaires supplémentaires pour maintenir la capacité de défense ou couvrir des déficits importants, notamment dans le secteur de l'énergie.
2. Des dommages importants aux infrastructures, principalement énergétiques et portuaires, qui limiteront l'activité économique et exerceront une pression sur les prix.
3. Poursuite du blocage partiel des frontières par certains pays de l'UE pour le transport de marchandises, ce qui restreindra les exportations et rendra les importations plus coûteuses.
4. L’aggravation des tendances migratoires négatives.
5. Aggravation de la situation au Moyen-Orient, qui augmente notamment les risques d'éventuelles interruptions de l'approvisionnement en ressources énergétiques et de leur hausse des prix pour l'économie mondiale.
La décision prise aujourd'hui par la Banque nationale sur les taux aura deux conséquences essentielles.
Premièrement, la réduction du taux d’escompte déclenchera sûrement une nouvelle série de réductions des taux d’intérêt sur les dépôts des ménages. Ce que confirment les événements récents. Après la décision de la Banque nationale sur l'abaissement préliminaire du taux d'escompte le 15 mars 2024 (de 0,5% à 14,5%), le rendement annuel moyen des dépôts en hryvnia des particuliers, publié par le régulateur, a augmenté de 0,23 à 0,36% par an pour différents types de pièces jointes :
– 3 mois – de 14,38% à 14,02% par an ;
– 6 mois – de 14,40% à 14,17% par an ;
- 12 mois - de 14,28% à 13,98% par an.
En même temps, nous vous rappelons qu'il ne s'agit que de rendements nominaux, et que les rendements réels sont inférieurs - les banques déduisent 19,5% d'impôts : 18% d'impôt sur le revenu (impôt sur le revenu des personnes physiques) et 1,5% de prélèvement militaire. Ainsi, le taux réel (net d'impôts), par exemple, sur un investissement de 12 mois n'est que de 11,25 % par an, ce qui est légèrement supérieur au taux d'inflation actuel.
Deuxièmement, il ne fait aucun doute que la réduction du taux de la banque nationale entraînera une pression accrue sur le marché des changes et sur le taux de change de la hryvnia. C'est déjà devenu une règle inviolable : moins les particuliers et les entreprises peuvent gagner de l'argent sur leurs dépôts en hryvnia, plus ils s'engagent activement dans l'achat et la vente spéculatifs du dollar. Ce qui entraîne des fluctuations du taux de change hryvnia/dollar et une augmentation des ventes de devises de la Banque nationale à partir de ses réserves d'or et de devises.
Ce qui est également confirmé par la pratique. Du 15 mars au 25 avril, la NBU a augmenté le taux de change officiel du dollar de 38,69 UAH/$ à 39,47 UAH/$. Et le volume total des ventes de dollars provenant des réserves a également augmenté de 69 % au cours des cinq dernières semaines, passant de 1,7 milliard de dollars (les cinq semaines précédentes) à 2,9 milliards de dollars, ce qui est considérable, surtout compte tenu de l'allocation inégale de l'aide internationale à l'Ukraine.
