Début 2024, la Banque nationale devrait maintenir son influence sur le marché des changes ukrainien, tandis que la hryvnia se dépréciera progressivement. Selon les prévisions des experts, le taux de change du dollar sur le marché interbancaire pourrait fluctuer entre 37,70 et 38,50 hryvnias, et une hausse supplémentaire de 50 à 60 kopecks est attendue sur le marché au comptant.
Anton Kurinny, cambiste au département des marchés internationaux de la banque OTP, estime que l'Ukraine connaît traditionnellement un déficit de change début janvier en raison de la baisse des recettes en devises des exportateurs et des contraintes budgétaires de décembre. Cette situation pourrait entraîner une hausse de la demande de devises, contraignant ainsi la Banque nationale à intervenir activement sur le marché.
« Nous prévoyons une demande accrue de devises ou une diminution des recettes d’exportation en devises étrangères en début d’année. Cela obligera la Banque nationale à intervenir activement sur le marché des changes », a souligné Kurinny.
L'autorité de régulation prévoit de maintenir son soutien à une politique de change flexible et de déprécier progressivement la hryvnia. L'expert souligne que la Banque nationale mènera des opérations actives et passives, et que son comportement pourrait s'avérer quelque peu imprévisible pour les acteurs du marché.
« Nous prévoyons des échanges dans une fourchette de 37,70 à 38,50 UAH/dollar », prédit le banquier.
Il convient également de noter que l'impact négatif d'un retard dans l'aide internationale à l'Ukraine sur le marché des changes a déjà été anticipé. Kurinny estime que l'autorité de régulation envisage différents scénarios et dispose d'une stratégie pour influencer le marché en fonction de l'actualité.
« Autrement dit, nous observerons soit une augmentation des interventions en cas de nouvelles positives, soit un certain affaiblissement de la hryvnia pendant une période de perspectives négatives et de retards dans les négociations relatives au financement de l’Ukraine », a-t-il déclaré.
Concernant l'impact sur l'inflation et le taux de change du dollar, la Banque nationale d'Ukraine a identifié la stabilité du marché des changes comme un facteur clé du ralentissement de l'inflation. Selon Kurinny, le niveau actuel d'inflation permet au taux de change de fluctuer librement et à l'autorité de régulation d'envisager de nouvelles stratégies pour maîtriser l'inflation.
« La Banque nationale d'Ukraine applique depuis longtemps une stratégie de ciblage de l'inflation. L'autorité de régulation fonde ses conclusions sur sa stratégie de change sur l'analyse de l'ensemble des données », a souligné l'expert.
En décembre, les banques ont pu vendre des devises à la population à un taux plus avantageux, ce qui a entraîné une réduction de l'écart entre les taux de change interbancaires et au comptant. Selon Kurinny, cet écart s'est ramené à 50-60 kopecks pour un dollar.
« L’écart entre le marché au comptant et le marché dématérialisé ne devrait pas dépasser 50 à 60 kopecks. Bien sûr, il arrive parfois de trouver une marge dans les petites banques lorsque la hryvnia se renforce sur le marché dématérialisé, mais il s’agit plutôt d’une “promotion” temporaire qu’il faut tenter de saisir au bon moment », a fait remarquer le banquier.
Le taux de change du dollar a augmenté début décembre, une hausse attribuée à la saisonnalité et à une demande accrue de devises étrangères pour l'achat de biens importés. Le président de la Banque nationale d'Ukraine, Andriy Pyshny, a expliqué cette augmentation par des facteurs saisonniers et une demande accrue de devises étrangères pour les importations.
Globalement, le marché ukrainien des changes devrait être dynamique début 2024, et les acteurs du marché devraient suivre l'actualité et les décisions du régulateur pour élaborer des stratégies de trading efficaces.
