Виталий Шапран выразил свое мнение, что победа сама себя не профинансирует. Поэтому нужно понимать, что нужно сделать в экономике 2024 года, какие ее недостатки устранить в первую очередь…
Уже пора подводить итоги и анализировать вызовы на следующий год. Наша экономика должна быть крепкой, а финансовый сектор эффективным, потому что победа сама себя не профинансирует. Итоги сможем качественно подвести, когда выйдет годовая статистика, а вот о ТОП 5 экономических вызовов на 2024 год можно поговорить и сейчас:
- Составление паритета между монетарной и фискальной политикой. Беспорядки и произвол чиновников в этом вопросе в 2023 году чуть не привели к национальной трагедии. Еще в 2022 году я предупреждал, что лечение инфляции учетной ставкой НБУ на уровне 25% на фоне высокой глобальной инфляции из-за слабости механизма монетарной трансмиссии в Украине будет вымывать деньги из государственного бюджета. Так оно и вышло. Имея низкую инфляцию на уровне около 5%, государство несло колоссальные расходы по депозитным сертификатам НБУ и вовлекло Правительство в высокие расходы по ОВГЗ. Такая "борьба" с инфляцией обошлась бюджету в сотни миллиардов гривен. И в конце концов мы получили то, что заслужили - "Национальную стратегию доходов до 2030 года". Здесь я благодарен Кабмину, который принял этот документ и наглядно показал украинцам, что их ожидает в случае продолжения политики монетарного диктата в Украине. Нельзя иметь одновременно инфляцию ниже, чем в Венгрии, Чехии, Польше, Румынии и других странах и не иметь проблем с бюджетным дефицитом. Монетарное и фискальное давление взаимосвязаны друг от друга. Если за 2 года НБУ потратил на "борьбу" с инфляцией условно 300 млрд грн, Минфин должен найти компенсатор этих расходов, а это, как правило, происходит за счет повышения налогов. Так что общество должно осознавать, чего мы хотим от финансовой власти? Приведу упрощенный пример. Что мы хотим: инфляцию 15% и упрощенную налоговую систему с налогом 5% или инфляцию 5% и налог до 17%. Этот классический выбор усложняет война, потому что она добавляет к выбору третий фактор – спрос на бюджетные доходы со стороны сектора безопасности и обороны. Так чего же хочет общество в 2024 году: а) инфляцию 25%, упрощенную налоговую систему с налогом 5% и уволенный Мелитополь или б) инфляцию 5%, налог до 17%, и "стабильную" линию фронта? Для меня выбор очевиден – спрос на средства от сектора безопасности, в частности на дополнительную мобилизацию, проходит вне всякого конкурса. А если еще упомянуть о коррумпированности фискальной системы и неэффективности государственных расходов, то идея монетарного диктата за счет повышения налогов вообще теряет привлекательность в глазах общества. Хотя дельцы-коррупционеры, близкие к фискальной мафии, охотно поддерживают политику дорогих денег и низкой инфляции. Им такие перекосы на руку, потому что чем больше налоги – тем больше их коррумпированные доходы. В 2023 году были слабые попытки экономической власти противостоять дисбалансу в системе государственных финансов, например, повысили налог на прибыль для банков. Но создавшуюся проблему это не решит. Сегодня НБУ выглядит развращенным ребенком, родители которого (Правительство и ОП) настолько заняты войной, что не заметили, как этот ребенок полазил по карманам родителей и вытянутое оттуда направил на свою новую игрушку – низкую инфляцию. Такую ситуацию мы должны изменить и никогда в нее не возвращаться. Инфляция и девальвация должны под контролем, хорошо, если они будут не хуже, чем в других странах нашего региона. Однако приоритет следует отдавать сектору безопасности и обороны. Второй по приоритету должна быть конкурентная налоговая система с минимумом коррупции и только потом – контроль за инфляцией и курсом.
- Реанимация кредитного рынка и процентных ставок. Даже если НБУ и опустит свою учетную ставку, это мгновенно положительно отразится на расходах правительства по ОВГЗ, повысит бюджетные доходы за счет уменьшения выплат НБУ по депозитным сертификатам банкам и сэкономит расходы бюджета на льготные кредитные программы. Этот шаг также коснется крупных заемщиков prime-сегмента, ставка по кредитам которых зависит от учетной ставки НБУ. Но рыночные ставки по кредитам слабо коррелируют со ставкой НБУ. Нужен целый комплекс неотложных реформ со стороны НБУ, чтобы улучшить чувствительность рынка к изменению стоимости денег… К сожалению, анализ текущей стратегии реформирования финансового сектора показал, что она не содержит половины необходимых мер. То есть у финансовых властей нет четкого понимания, что делать для того, чтобы имеющиеся кредитные каналы действительно доказывали дешевые деньги для населения и малого бизнеса. Конечно, мы должны быть благодарны правительству за комплекс программ льготного кредитования, но нужно, чтобы финансирование по приемлемой цене было именно на рыночных началах, тогда эти льготные программы не будут перегрязнять бюджет. Другой аспект проблемы – это интерпретация снижения учетной ставки НБУ. Представьте себя заемщиком в 2022 году: ставка 25%, инфляция 26,6%, реальная процентная нагрузка отрицательная – обслуживать такие кредиты вполне комфортно. А теперь окажемся в ноябре 2023 года: ставка 16%, инфляция около 5%, процентная нагрузка 11%. Вроде бы положительные изменения и произошли, но реально кредиты по этим условным ставкам станет труднее обслуживать. Так что одной реформой денежно-кредитного рынка здесь не обойтись, должна быть еще и коррекция процентной политики НБУ.
- Налоговая реформа и сокращение коррупции. Это основная задача на 2024-2025 гг. в фискальном секторе. Мне уже надоело слушать коррупционеров, рассказывающих о повышении налогов, усложняющих налоговую систему в коррупционных целях под личиной повышения ее эффективности. Чем проще система – тем дешевле ее проверять и честнее уплачиваются налоги. В Украине создан целый рынок оптимизаторов, кроме НДС-дельцов – это страховщики, торговцы ценными бумагами, оценщики, аудиторы, налоговые юристы и т.д. Эта инфраструктура сама по себе сжирает 3-5 годовых бюджетов ГНС. Идеологи усложнения системы налогов и повышения налогового бремени мало чем отличаются от Путина, только тот лупит по Украине ракетами и шахедами, чтобы население скорее разбежалось, а эти налоговые "реформаторы-коррупционеры" выжимают экономично-активное население из Украины в Грузию, Болгарию и страны Балтии. , где налоговые системы проще, чем то, что нам предлагают создать. Война и коррупция и так отпугивают от Украины бизнес, так что нам нужна налоговая реформа с учетом конкуренции в регионе. В Украине самозанятые лица и малый бизнес должны быть неприкосновенными, поскольку занятые там люди обеспечивают себе доход и разгружают систему социальной поддержки из бюджета.
- Работа над конфискацией активов РФ и подготовка экономики к обновлению. Украине следует сконцентрироваться на конфискации замороженных активов РФ. По моим оценкам, это примерно 500 млрд долларов суверенных активов РФ (резервы ЦБР, ФНБ, российских государственных корпораций и банков, неофициальные фонды разных учреждений) и такая же сумма от частных лиц (российские олигархи, чиновники и т.д.). Следует ускорить идентификацию этих активов органами финансового мониторинга наших партнеров. Также следует поработать с ЕС над продвижением идеи именно конфискации российских активов в пользу Украины, в США этот вопрос на законодательном уровне уже решается. Мы должны не только найти источник финансирования на текущие нужды и восстановление, но и отобрать у страны-агрессора резервы, за счет которых они могли бы быстро восстановиться. Этой стратегической цели два препятствия. Во-первых, в Украине еще нет прозрачной инфраструктуры, которая отвечала бы за восстановление, она еще только формируется. Наши международные партнеры под предлогом отсутствия прозрачной инфраструктуры со ссылкой на коррупцию в Украине могут не спешить с передачей таких активов. Во-вторых, наша экономика может принять в год до 50 млрд. долларов внешнего финансирования. В ноябре 2023 года вся безналичная и наличная гривна в обращении составляла 45 млрд долларов. Так что принять в такую небольшую и плохо монетизированную экономику +50 млрд долларов уже будет проблемой. Оба вопроса нуждаются в немедленном решении, без которого у наших партнеров будут все основания не спешить с конфискацией активов в пользу Украины.
- Развитие транспортных коридоров в Балтику – это одна из основ послевоенного восстановления и диверсификации экспорта. Наличие транспортного коридора Днепро-Гданьск позволит диверсифицировать наш экспорт сразу на 2 региона и полноценно конкурировать с зерновым экспортом из РФ. Диверсификация каналов экспорта автоматически снизит эффективность постоянных атак юга Украины россиянами, и на 2-3 года создаст для Польши и Украины новый инвестиционный мегапроект с перспективами долгосрочного заработка на транзите. События вокруг блокировки польско-украинской границы показали, что проблема транзита украинских товаров по польской территории существует, но наличие транспортного коридора частично нивелирует эту проблему. Ни Украине, ни Польше, ни ЕС не нужно, чтобы дружественная Польша задыхалась от наплыва украинского сырья, поэтому стороны готовы к усилению транзитных позиций.
Подводя итоги, можно было привести еще до 20 вызовов в различных отраслях экономики и финансового сектора. Со всеми вызовами Украина может справиться, главное – правильно подобрать инструментарий и время для действий.
