L'Ukraine a annoncé une réduction de son déficit budgétaire en 2025. De janvier à mai, l'écart entre les recettes et les dépenses s'est élevé à 426 milliards d'UAH, soit 9 % de moins qu'à la même période l'année précédente. Cependant, comme le souligne Forbes Ukraine, cette amélioration n'est qu'apparente : hors subventions, le déficit a augmenté de 87,5 milliards d'UAH, soit 17 %.
Ces dernières années, les subventions sont devenues une source de financement essentielle pour le budget ukrainien. Au cours des cinq premiers mois de 2025, le pays a perçu 169 milliards de hryvnias d'aide non remboursable, soit 16 % de ses recettes totales. Or, aucune nouvelle subvention n'a été accordée en mai, ce qui suscite déjà des inquiétudes quant à la pérennité du financement pour le second semestre.
Les subventions ne sont pas formellement considérées comme une dette, mais constituent en réalité un apport budgétaire extérieur qui compense le manque de recettes propres. C'est pourquoi les experts analysent le déficit sans tenir compte des subventions – une méthodologie devenue la norme ces trois dernières années.
Officiellement, les chiffres semblent positifs : le déficit est inférieur à celui de l’année dernière. Mais la réalité est tout autre : l’économie ukrainienne génère encore moins de recettes propres qu’en 2024. Or, les dépenses ne diminuent pas, notamment celles consacrées à la sécurité et à la défense, aux prestations sociales et au service de la dette.
Si les subventions sont réduites ou supprimées, le déficit pourrait s'aggraver considérablement, et le gouvernement devrait soit augmenter ses emprunts intérieurs, soit revoir le système fiscal.
